2023 年 6 月云市场数据更新

admin6月 26, 2023

MongoDB 投资者日的这张图清晰地展示了自 2022 年第二季度开始，公司的收入下滑，但 2023 年第一季度有所回升。根据他们对今年第二季度和剩余时间的指南，这种回升趋势可能会持续，值得密切关注。

季度数据趋势

增长。下图显示了自 2020 年初以来的年同比增长中位数，我们可以观察到，在过去的两个季度，增速下降得更快了（需要注意的是，目前关注的这批公司中并不包含新增高增长公司）。

净留存率。 本季度的净留存率也开始下降，通过综合评论和观察可以发现，公司整体的客户流失率并没有显著下降，但收入扩张出现了明显下滑。

销售效率（经毛利率调整后的获客成本回收周期）。2023 年第一季度出现了显著增长，这表明虽然新客户的预订越来越难以获取，但企业并没有在业务遇到困难时大幅削减销售人员。

自由现金流。在过去几个季度，自由现金流中位数数呈稳步增长趋势。

EV/NTM 收入倍数前 10 名

每周股价走势前 10 名

估值倍数

SaaS 企业通用的估值体系是其营收的倍数 —— 美股用其未来 12 个月的预测收入。收入倍数是一种简化的估值框架。由于大多数软件公司都没有实现盈利，或者产生正向自由现金流，这是唯一可以衡量整个行业的指标，即使是 DCF 也是长期假设。SaaS 企业的特点是，早期的增长会带来之后年份的利润。以下的估值倍数是基于企业价值（市值 + 债务 – 现金）/ NTM 收入计算。

概览：

按增长情况分类：增长率大于 30% 的企业归为高增长企业；15-30% 的企业归为中增长企业；小于 15% 的企业归为低增长企业：

EV / NTM Rev / NTM Growth

下图显示的是 EV/NTM 的一致预期结果，该图的目的是显示每只股票相对于其增长预期的相对便宜（或贵）程度。

EV / NTM FCF

未来 12 个月自由现金流为负的公司没有在下图中显示。

EV/NTM 收入倍数 vs NTM 收入增长

增长与估值倍数的相关性如何？

运营数据

综合排序

40 法则的计算公式为 LTM 增长率 + LTM FCF 利润率，FCF 的计算方式为经营现金流 – 资本支出。

经调整后的回报周期计算方式为：（上季度 S&M）/（当季度净新 ARR * 毛利率）*12。它显示了一家 SaaS 企业以毛利为基础收回其全部获客成本所需的月数。大多数上市公司不会披露净新增 ARR，因此采用隐含 ARR 指标（季度订阅收入 * 4）。净新增 ARR 等于本季度 ARR 减去上一季度 ARR（没有披露订阅收入的公司被排除在分析之外，并标记为 NA）。

*以上文章翻译自《Clouded Judgement 6.23.23》，如需原文，请与我们联系。

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